Kapitalmarktausblick für März 2024

von | 27. Feb. 2024

Die Aktienmärkte setzten den im Oktober 2023 begonnenen Kursanstieg auch im Februar 2024 mit unveränderter Geschwindigkeit fort. Die Grafik zeigt den Kursanstieg am Beispiel des iShares ETF auf den Weltaktienindex, der bekanntlich die Aktienmärkte von 23 Industrieländern abbildet mit einem Anteil von mittlerweile fast 70 % Aktien der USA. Der letzte Datenpunkt ist der Stand vom 26.2.2024, Bewertung der Kurse aus Sicht eines Euro-Anlegers.

Quelle: infront

Investoren folgen wieder den Gewinnerwartungen

Noch vor wenigen Monaten diskutierten die Investoren vor allem über die voraussichtliche Entwicklung der Inflation. Wann würde die Inflation soweit zurückgegangen sein, dass die Notenbanken die Leitzinsen senken können? Diese Frage scheint jetzt nicht mehr im Mittelpunkt der Überlegungen zu stehen. Der Konsens ist:
Die Inflation wird im Laufe des Jahres 2024 sowohl in den USA als auch in der Eurozone weiter zurückgehen, wenn auch – vor allem in den USA – langsamer als vorher erwartet. Die Notenbanken (UK und US) werden die Leitzinsen bis zur Jahresmitte 2025 stufenweise auf 3 % senken, in der Eurozone bis auf knapp über 2 %.

Gemäß dem Fed-Watch-Tool, veröffentlicht von Wellenreiter Invest, wird die erste Zinssenkung nicht mehr per März, sondern erst per Juni 2024 erwartet. Diese Verschiebung  scheint die Investoren jetzt nicht mehr zu beunruhigen.

Im Zentrum der Aufmerksamkeit stehen jetzt wieder die Entwicklung des Wirtschaftwachstums. Investoren möchten an Unternehmen beteiligt sein, deren Umsätze und Gewinne wachsen. Für die nächsten Monate erwartet Capital Economics (CE) eine leichte Abschwächung des Wirtschaftswachstums. Für das zweite Halbjahr jedoch wird das Wirtschaftswachstum in den Industrieländern wieder auf den Wert des Trend-Wachstums vor Ausbruch der Covid-Pandemie zurückkehren.

Für das Jahr 2024 prognostiziert CE für die Aktienmärkte eine gute Entwicklung. Die folgende Grafik zeigt eine Auswahl einiger Länder und Regionen. Die blauen Säulen zeigen die Prognose von CE, um wieviel Prozent die Aktienmärkte bis zum Jahresende 2024 zulegen werden. Die grünen Säulen zeigen die Prognose bis Ende 2025, jeweils ausgehend vom Stand der Bewertungen per 16.02.2024.

Quelle: CapitalEconomics, Prognose Aktienmärkte in lokaler Währung

Technologiewerte treiben die Börsen an

Derzeit erleben wir eine dramatische Entwicklung im Bereich der Technologie. Die AI, die Artificial Intelligence (Deutsch: KI, Künstliche Intelligenz) eröffnet hunderte von neuen Möglichkeiten, unsere Arbeit zu vereinfachen, zu beschleunigen und die Ergebnisse zu verbessern. Die Unternehmen, die federführend bei der Entwicklung dieser Applikationen dabei sind, erlebten seit Anfang 2023 eine Gewinnexplosion, die sich auch in den Börsenbewertungen ausdrückt.

Die Grafik zeigt:

  • braun: Weltaktienindex mit über 1.500 Unternehmen aus 23 Industrieländern, alle Branchen
  • rot: Nasdaq 100 mit 100 Unternehmen der Technologiebranche
  • orange: Sektor Infromationstechnologie im S&P 500 mit Fokus auf die wenigen ganz großen Werte

Quelle: infront

Nach diesen extremen Kurssteigerungen seit Anfang 2023 wird vermutlich auch wieder ein Rücksetzer kommen. Wir wissen jedoch nicht genau, wie lange sich der Kursanstieg bis dorthin noch fortsetzen wird und wie weit die Kurse dann zurückfallen könnten. Und wir wissen auch nicht, wann die Kurse erneut wieder zulegen werden.

Hans Achim Bernecker und Dr. Jens Erhardt, beide ausgewiesene Börsenexperten mit sehr, sehr langer Erfahrung, betonen beide, dass sie keinen dramatischen Rückgang erwarten, sondern vielmehr eine relativ leichte Konsolidierung und sodann wieder einen weiteren Kursanstieg. So bleibt mir nichts anderes übrig als – ach wie langweilig – meine bisherige Empfehlung wie im letzten Kapitalmarktausblick zu wiederholen:

Langfristanleger bleiben investiert

Die Empfehlung für alle Langfrist-Anleger: bleiben Sie investiert, nehmen sie die Schwankungen in Kauf. Eine große Rezession wie in der Immobilien- und Finanzkrise 2007/2008 ist nicht zu erwarten.

Langfristanleger, die im ebenfalls lebenslang steuerbegünstigten Investment bei LV1871 in Liechtenstein investiert sind, müssen sich um gar nichts kümmern. Deren Investments werden im Rahmen einer vollumfänglichen Vermögensverwaltung jeweils ohne eigenes Zutun angepasst, wenn sich dazu ein Anlass ergibt. Die Prüfung dieser Investments erfolgt jede Woche erneut.

Walter Feil
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