Mit Bezug auf das Aktienjahr 2019 werden zahlreiche Beiträge erscheinen, die 2019 als ein „hervorragendes  Börsenjahr“ beschreiben. Das ist rein statistisch absolut richtig: vom 1.1. bis 31.12.2019 sind zahlreiche Börsen kräftig gestiegen, einige sogar deutlich über 30 %. Auch der Weltaktienindex legte (aus Sicht eines Euro-Anlegers) um über 30 % zu. Dieses Bild täuscht jedoch über die längeren Zusammenhänge. Die starke Erholung der Kurse in den ersten drei Monaten 2019 waren nichts anderes als eine technische Erholung nach dem starken Rückgang aller Börsen in den vorangegangenen drei Monaten. Vergleichen Sie hierzu die Entwicklung unter Einschluss der letzten drei Monate 2018. Die folgende Grafik zeigt den Weltaktienindex vom 1.10.2018 bis 31.12.2019. Das relativiert den Eindruck für das Börsenjahr 2019. Der Weltindex … …zum Artikel.

Die Diskussionen und Prognosen zur Entwicklung der Aktien- und Anleihemärkte werden weiterhin von den gleichen Themen beherrscht: Die Behinderung des globalen Handels durch Zölle und Sanktionen. Auch wenn aktuell Verhandlungen stattfinden mit dem Ziel, in einer ersten Phase eine De-Eskalation dieser Auseinandersetzung zu erreichen, ist der sogenannte „Handelskrieg“ noch lange nicht beendet. Wir werden noch zahlreiche positive und wieder negative Nachrichten zu diesem Thema erhalten. Bei der Auseinandersetzung zwischen den USA und China geht es nur vordergründig um die die Steuerung der Warenströme. Im Kern ist es ein Kampf um die künftige technologische Vorherrschaft in der Welt. Wer die Standards für die Technologie setzt, hat um Kampf um die Vorherrschaft in der Welt signifikante Vorteile. Der Brexit, über den nun … …zum Artikel.

Die Diskussionen und Prognosen zur Entwicklung der Aktien- und Anleihemärkte werden weiterhin von den gleichen Themen beherrscht: Die Behinderung des globalen Handels durch Zölle und Sanktionen. Dies führte und führt weiterhin zur Unterbrechung von Lieferketten. Die Unternehmen sind gezwungen, Ersatz zu organisieren oder die zusätzlichen Zölle zu zahlen. Beides führt zu Gewinnreduktionen. Der Brexit, über den nun wieder nicht endgültig entschieden wurde. Die Auswirkungen sind – bezogen auf den weltweiten Handel – allerdings gering. Politische Unsicherheiten an zahlreichen Standorten. Die Gesamtentwicklung der Weltbörsen wird davon relativ wenig beeinflusst. Die Geldpolitik der Notenbanken. Die Geldpolitik, vor allem die Verfügbarkeit von Liquidität, beeinflusst die Aktienkurse sehr stark. Neben der Fed, die die Leitzinen gesenkt hat und jetzt wieder für 60 Milliarden USD … …zum Artikel.

Auch Anfang Oktober werden die Diskussionen und Prognosen zur Entwicklung der Aktien- und Anleihemärkte von den gleichen Themen beherrscht: Der Handelskrieg zwischen USA und China Der Brexit Politische Unsicherheiten in Nahost Die Geldpolitik der Notenbanken Die Liste könnte auf mehr als zehn Positionen verlängert werden. Weiterhin pessimistische Grundstimmung Die pessimistische Grundstimmung bezüglich der Entwicklung der Aktienkurse, die wir schon in den letzten Monaten beobachtet haben, setzt sich fort. Ich möchte deswegen noch einmal daran erinnern: Die meisten der denkbaren Schlecht-Entwicklungen sind durch hundertfache Hinweise bereits bekannt, werden diskutiert, kommentiert, beeinflussen die Anlage-Entscheidungen und sind damit als denkbares Risiko in den Kursen eingepreist. Weiterhin nervöse Anleger Die Grafik zeigt die Entwicklung von zwei Indizes über die letzten 24 Monate, inklusive Dividenden und … …zum Artikel.

Der Ausblick auf die Anlagemärkte für den September 2019 unterscheidet sich kaum von dem Ausblick des Vormonats. Weiterhin beherrschen die gleichen Themen die Diskussion und Prognosen zur Entwicklung der Aktien- und Anleihemärkte. Handelskrieg zwischen USA und China Die täglichen „News“, auch immer wieder befeuert durch morgendliche Tweets von Donald Trump, halten uns beschäftigt. Bei diesem „Handelskrieg“ geht es jedoch nicht um die Frage, ob ein paar zusätzliche Milliarden Warenwert mit Zöllen belegt werden oder wann die Zollerhöhung in Kraft treten soll. Unter der Oberfläche hat eine massive Auseinandersetzung über die künftige Vorherrschaft in der Welt begonnen. Diese Auseinandersetzung wird noch sehr lange andauern und könnte dazu führen, dass wir künftig zwei neue Blöcke mit unterschiedlichen Wirtschaftsräumen erleben: Ein Block unter … …zum Artikel.

Die  Themen der letzten Wochen waren weiterhin die Entwicklungen im sogenannten Handelskrieg zwischen den USA und China und die Geldpolitik der Notenbanken in den USA (Fed) und Europa (EZB). Am 26.7. meldete CAIXIN, der tägliche Newsletter aus China mit Nachrichten über Politik- und Wirtschaft, eine neue Entwicklung: nächste Woche werden der US-Trade-Representative Robert Lightizer und der Treasury Steven Mnuchin nach Shanghai reisen, um dort die von Vice Premier Liu He geführte chinesische Delegation zu zweitägigen Verhandlungen zu treffen. Beide Wirtschaftsräume – und darüber hinaus auch Europa und Japan – leiden mittlerweile unter den Restriktionen, die wie Sand im Getriebe der weltweit vernetzten Lieferketten wirken. Mal sehen, ob die hohe Politik Lösungen findet, die beiden Kontrahenten eine einigermaßen gesichtswahrende Lockerung der … …zum Artikel.

Sie erinnern sich bestimmt noch an die besorgniserregende Wertentwicklung der Aktienbörsen zum Ende des Jahres 2018: am 3. Oktober begann ein schneller Abstieg, der bis zum 25. Dezember 2018 andauerte. Der Weltindex verlor in diesen knapp drei Monaten 15 Prozent. Danach begann eine ebenso schnelle Kurserholung, die den Weltindex bis zum 26. April 2019 auf einen Stand drei Prozent über dem vorhergehenden Höchststand vom 3. Oktober hievte. Die Grafik zeigt im direkten Vergleich: Braune Linie: Weltaktienindex, in Euro bewertet Dunkelblaue Linie: Anleihen der Eurozone, Investmentgrade (das bedeutet: nur Anleihen von Schuldnern mit guter Bonität) Ockerfarbene Linie: Unternehmensanleihen weltweit Lila Linie: Hochzinsanleihen weltweit (das bedeutet: Anleihen von Schuldnern minderer Bonität)   Quelle: vwd Die Anleihen – mit Ausnahme der Hochzinsanleihen (die … …zum Artikel.

Im Mai ging der Weltaktienindex um mehr als fünf Prozent zurück. Es hat sich somit ausgezahlt, wie Anfang Mai vorgeschlagen 50 % der Investments in Aktien auf „Parkposition“ zu stellen. Damit wurde der Kursrückgang nur mit halber Kraft mitgenommen. Grafik: vwd Volatil seitwärts oder abwärts in eine Rezession? Im Ausblick für den Monat Mai schrieb ich: „Die Prognosen der Volkswirte und Analysten für die kommenden Wochen sind jetzt etwas vorsichtiger und enthalten mehr Hinweise auf Risiken.“ Die Hinweise auf Risiken haben sich im Laufe des Monats Mai verstärkt. Die meisten Analysten und Investmenthäuser betonen weiterhin, dass die Weltwirtschaft auch im Jahr 2019 mit über drei Prozent wachsen wird. BlackRock (als ein Beispiel von vielen) erwartete keine Abgleiten der Weltwirtschaft in … …zum Artikel.

Auch im April setzten die Aktienmärkte ihre positive Entwicklung fort. Der Weltaktienindex liegt per Ende April drei Prozent über seinem letzten Höchststand Anfang Oktober 2018. Der starke Rückgang von Oktober die Dezember 2018 ist damit vollständig ausgebügelt und sogar um drei Prozent zusätzlichem Wertzuwachs übertroffen. Seit Anfang 2018 stieg der Weltaktienindex, in Euro ausgedrückt, um über dreizehn Prozent. Belohnt wurden somit alle, die für ihr Langfrist-Investment einen hohen Anteil Aktien in ihrem Depot oder ihrer fondsgebundenen Versicherung hielten. Grafik: vwd „Sichere“ Anleihen liefern weiterhin keine Erträge mehr Sogenannt „sichere“ Anleihen von Schuldnern erstklassiger Bonität, allen voran deutsche Staatsanleihen, liefern weiterhin keine Erträge mehr. Die folgende Grafik zeige die Wertentwicklung des iShares ETF auf den EO Aggregate Bond ETF (blaue Linie). … …zum Artikel.