25.10.2026 – Ich erstelle eine Basis-Allokation

Jeder der drei ETFs erhält zunächst einen Anteil von 17 % an der Gesamtallokation. Zusammen bilden sie mit einer Aktienquote von 51 % das langfristige Fundament des Portfolios.

Die Wertentwicklung der vergangenen drei Jahre

Die folgende Grafik zeigt die Wertentwicklung der drei ausgewählten ETFs über die vergangenen drei Jahre.

Den MSCI World habe ich als Vergleichsmaßstab hinzugefügt.

Besonders auffällig ist die Entwicklung des Xtrackers MSCI World Value ETF (grüne Linie). Dieser profitierte ab April 2026 erheblich von den außergewöhnlichen Kurssteigerungen der Aktie von Micron Technology, die innerhalb des ETFs eine besonders hohe Gewichtung erreichte.

Eine solche Entwicklung lässt sich nicht ohne Weiteres in die Zukunft fortschreiben. Die außergewöhnliche Wertsteigerung zeigt zugleich, dass auch ein breit angelegter Value-ETF zeitweise eine erhebliche Konzentration auf einzelne Unternehmen aufweisen kann. Für die langfristige Anlagestrategie ist deshalb nicht allein die bisherige Wertentwicklung entscheidend, sondern vor allem die Zusammensetzung der ETFs und ihre gegenseitige Ergänzung.

Die Anlagepolitik der drei langfristigen Basis-ETFs

Die Kombination verbindet eine breite weltweite Marktabdeckung mit zwei unterschiedlichen Value-Strategien. Dadurch soll das Portfolio weniger einseitig von den größten und besonders hoch bewerteten Wachstumsunternehmen abhängig sein.

Invesco RAFI All-World Fundamental Value UCITS ETF

Der ETF investiert weltweit in Aktien großer und mittelgroßer Unternehmen aus Industrie- und Schwellenländern. Anders als bei klassischen Aktienindizes richtet sich die Gewichtung nicht vorrangig nach dem Börsenwert der Unternehmen, sondern nach ihrer wirtschaftlichen Substanz. Zu den maßgeblichen fundamentalen Kennzahlen gehören Umsätze, Cashflows, Buchwerte und Dividenden. Dadurch können wirtschaftlich bedeutende Unternehmen auch dann ein höheres Gewicht erhalten, wenn ihre Börsenbewertung vergleichsweise niedrig ist.

Aufgabe im Portfolio: Weltweite Beteiligung an wirtschaftlich bedeutenden Unternehmen mit einer bewusst anderen Gewichtungsmethode als bei klassischen, nach Marktkapitalisierung gewichteten Aktienindizes.

Xtrackers MSCI World Value UCITS ETF

Dieser ETF investiert in Aktien aus entwickelten Volkswirtschaften, die gemessen an ihren fundamentalen Kennzahlen vergleichsweise günstig bewertet erscheinen. Die Aktienauswahl orientiert sich insbesondere am Kurs-Buchwert-Verhältnis, am Verhältnis zwischen Aktienkurs und erwarteten Gewinnen sowie am Unternehmenswert im Verhältnis zum operativen Cashflow. Die Gewichtung richtet sich nach den Value-Merkmalen der Unternehmen. Der Fonds verfolgt damit eine systematische Value-Strategie, die sich in ihrer Zusammensetzung und Wertentwicklung deutlich von einem herkömmlichen MSCI World unterscheiden kann.

Aufgabe im Portfolio: Gezielte Ergänzung der weltweiten Aktienanlage durch Unternehmen mit attraktiven fundamentalen Bewertungskennzahlen.

Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (Accumulating)

ISIN: IE00BK5BQT80
Portfolioanteil: 17 %

Dieser ETF bildet die Entwicklung des FTSE All-World Index nach. Er beteiligt Anleger an mehreren Tausend großen und mittelgroßen börsennotierten Unternehmen aus Industrie- und Schwellenländern. Die Gewichtung erfolgt entsprechend der Marktkapitalisierung. Unternehmen mit einem hohen Börsenwert haben daher einen größeren Einfluss auf die Wertentwicklung. Hierzu zählen insbesondere große amerikanische Technologieunternehmen, aber auch führende Unternehmen aus Europa und Asien. Der ETF ist breit diversifiziert, thesauriert die Erträge und bildet die Entwicklung des globalen Aktienmarktes weitgehend ohne aktive Titelauswahl ab.

Aufgabe im Portfolio: Breites Kerninvestment, mit dem das Portfolio an der langfristigen wirtschaftlichen Entwicklung und am Wachstum der weltweiten Aktienmärkte teilnimmt.

Die zehn größten Einzelaktien im Gesamtportfolio

Um die tatsächliche Zusammensetzung der drei Basis-ETFs besser beurteilen zu können, untersuche ich auch ihre größten Einzelpositionen. Dafür werden die Bestände der drei ETFs zusammengeführt. Aktien, die in mehreren ETFs enthalten sind, werden entsprechend ihrer jeweiligen Gewichtung addiert. Die beiden Alphabet-Aktiengattungen werden dabei als eine Unternehmensposition behandelt.

Die zehn größten Unternehmen repräsentieren zusammen rund 9,2 % des gesamten Portfolios und damit rund 18 % des Aktienanteils. Die Auswertung zeigt, dass insbesondere Micron Technology eine erhebliche Bedeutung innerhalb der Aktienallokation erreicht hat. Auch die großen amerikanischen Technologieunternehmen bleiben wichtige Bestandteile des Portfolios. Die Kombination der drei ETFs führt somit zwar zu einer breiteren Verteilung unterschiedlicher Anlagestile, beseitigt aber nicht sämtliche Konzentrationsrisiken.

Nachträgliche Ergänzung zur Bestandsanalyse: Die Berechnung beruht auf den verfügbaren ETF-Beständen von Invesco und Xtrackers aus Ende Oktober 2026 sowie Vanguard vom 30.09.2026. Die Ergebnisse sind deshalb eine näherungsweise Bestandsaufnahme und keine exakte historische Berechnung zum 25.10.2026.

Meine Überlegungen zur Basis-Allokation

Mit den drei ausgewählten ETFs möchte ich ein langfristig tragfähiges Aktienfundament schaffen. Der Vanguard FTSE All-World bildet die weltweiten Aktienmärkte breit ab. Die beiden anderen ETFs ergänzen diesen Ansatz durch eine stärkere Orientierung an fundamentalen Unternehmenswerten und Bewertungskennzahlen. Die Kombination soll unterschiedliche Renditequellen erschließen und die Abhängigkeit von einzelnen Anlagestilen verringern.

Entscheidend bleibt jedoch die übergeordnete Steuerung der Aktienquote. Die drei ETFs sind nicht als starre, dauerhaft unveränderte Anlage gedacht. Sie bilden vielmehr das Aktienfundament, dessen Gewicht entsprechend der Einschätzung der Kapitalmärkte angepasst werden kann. Mit zunächst 51 % Aktien, 47 % Geldmarkt und 2 % Liquidität bleibt ein erheblicher Teil des Vermögens außerhalb der Aktienmärkte investiert. Damit stehen Mittel zur Verfügung, um bei einer günstigeren Einschätzung der Marktentwicklung die Aktienquote zu erhöhen.

Für den Start bin ich jetzt zunächst einmal bei diesem Portfolio: