Kapitalmarktausblick ab Dezember 2024

von | 28. Nov. 2024

Der Weltaktienindex liegt seit Jahresbeginn bei plus 26 %. Die Grafik zeigt den iShares ETF auf diesen Index, in dem die Dividenden-Ausschüttungen der über 1.500 Positionen re-investiert werden und somit in die Wertentwicklung einfließen. Darstellung in Euro.

Quelle: infront

Jahresziel S&P 500 schon erreicht

Im letzten Monat veröffentlichte ich an dieser Stelle mit Verweis auf die Prognosen von Capital Economics (CE) als Jahresziel für den S&P 500 eine Bewertung von 6.000 Punkten. Dieses Ziel ist nach dem starken Anstieg im November schon erreicht. (lt. onvista: 5.998,74 per 28.11. 06:49 Uhr)

Für den Rest des Jahres erwartet CE noch einen kleinen Anstieg in den großen europäischen Volkswirtschaften und in Japan. Allerdings basiert diese Prognose auf der Einschätzung per 12.11.2024. Mag sein, dass nach dem fulminanten Anstieg in den letzten zwei Wochen auch in den USA noch ein Schluss-Spurt folgt. Vor allem mit Blick auf das Jahr 2025 sehe ich keinen Grund, die Allokation in den USA abzubauen.

Schaubild: Prognose Aktienmärkte bis Ende 2024. Basis: Stand per 12.11.2024

Quelle: Capital Economics

Prognose Aktienmärkte bis Ende 2025

Auch bis zum Ende des Jahres 2025 sieht CE die US-Börsen vorne. Der S&P 500 könnte bis dorthin – ausgehend vom Stand per 12.11.2024 – um über 15 % zulegen. Auch für die weiteren großen Industrieländer (Deutschland, UK, Frankreich und auch Japan) und jetzt als Schlusslicht Italien könnte 2025 ein gutes Aktienjahr werden.

Als Zwischenfazit halten wir fest:

  1. Auch 2025 wird für die Industrieländer ein gutes Aktienjahr.
  2. Die Börsen der USA mit einem Schwerpunkt auf Technologiewerte erscheinen besonders aussichtsreich.

Schaubild: Prognose Aktienmärkte bis Ende 2025. Basis: Stand per 12.11.2024

Quelle: Capital Economics

Emerging Markets weiterhin unterdurchschnittlich

Für die Börsen der aufstrebenden Schwellenländer (Emerging Markets) erwartet CE bis Ende 2025 ein unterdurchschnittliches Wachstum. Hier ein Auszug aus der Übersicht mit Indien, dem Gesamtmarkt Asien, dem Gesamtmarkt aller EM, Lateinamerika, Mittlerer Osten/Afrika und China.

Auffällig ist vor allem die negative Prognose für China. Das Politbüro hat zwar eine ganzes Bündel an Maßnahmen zur Stimulierung der Wirtschaft auf den Weg gebracht. Damit können jedoch die tiefer sitzenden Probleme des Landes nicht aufgelöst werden. Stichworte hierzu sind:

  • Das verloren gegangene Vertrauen der Bevölkerung, was dazu führt, dass mehr gespart statt konsumiert wird
  • Die hohe Verschuldung der Provinzregierungen, die das Investitionstempo bremst
  • Das Überangebot im Inland, was zu starkem Wettbewert und damit zu sinkenden Gewinnen führt

Quelle: Capital Econimics

Ein Blick mit dem Fernglas auf 2026

Blicken wir noch ein bisschen weiter voraus, soweit dies aus heutiger Sicht überhaupt schon möglich ist. CE jedenfalls erwartet im Jahr 2026 einen Rückgang der Aktienmärkte. Diese Prognose wird alle zwei Wochen aktualisiert. Wir sind gewarnt und verfolgen die Entwicklungen.

Die dunkelgrauen Säulen in der Grafik sind sämtlich kleiner als die grünen. Dies bedeutet, dass der jeweilige Index per Ende 2026 niedriger erwartet wird als per Ende 2025. Die Prognose sagt somit für 2026 einen Rückgang der Kurse voraus.

Quelle: Capital Economics

Umschichtungen ohne Steuerfolgen im Versicherungsmantel

Im Rechtsrahmen einer steuerbegünstigten Versicherung können wir den bis Ende 2025 erwarteten Wertzuwachs sicherstellen, ohne auf die Gewinne Steuer zahlen zu müssen. Wir schichten (als Beispiel) von Aktien auf Geldmarkt und Anleihen um und vermeiden damit den erwarteten Rückgang in 2026.

Bis dorthin erhalten Sie weiterhin zu jedem Monatswechsel eine neue Stellungnahme.

Neue Chancen in Deutschland?

Vielleicht verbessern sich die Chancen in Deutschland nach dem bevorstehenden Regierungswechsel. Derzeit gilt jedoch immer noch: Die besten Entfaltungsmöglichkeiten haben Unternehmen eindeutig in den USA. In Deutschland haben wir kluge Köpfe, die etwas erfinden. Wenn sie jedoch vorankommen wollen, steht die Regulierung im Weg. KI-Anwendungen sind in Deutschland noch wenig verbreitet, aber die Regulierung ist schon fertig. Ein Netz zur Verteilung von Wasserstoff gibt es auch schon – als Plan, noch wenig fertiggestellt – aber die Regulierung ist schon fertig. Und wenn unsere Startups die Phase erreichen, in der sie ihre Produktion hochfahren könnten, dann finden Sie in Europa keine Investoren. Also ab in den Flieger und in die USA! So verlieren wir jeden Tag einige unserer klügsten Köpfe. In den USA werden sie mit offenen Armen empfangen.

Neue Videos im Feil & Künzel Expertentalk

Am Freitag, den 15. November, besuchte mich Mario Künzel, ein ausgewiesener Experte für die Kapitalmärkte. Mario Künzel befasst sich schon seit seiner Studienzeit sehr tief mit den Kapitalmärkten und den Börsen. Sein Hobby ist heute sein Beruf: als Mitarbeiter von DJE, dem ältesten bankenunabhängigen Vermögensverwalter in Deutschland stehen ihm alle Kapitalmarkt-Informationen aus dem Recherche-Team der Dr. Jens Erhardt Vermögensverwaltung zur Verfügung.

Besonderen Wert legt Mario Künzel auf die Analyse der Kapitalmärkte nach der FMM-Methode, die von dem heutigen Senior der DJE Vermögensverwaltung schon in dessen Studienzeit beschrieben wurde. FMM bedeutet, dass die Kapitalmärkte hauptsächlich von den folgenden drei Faktoren beeinflusst werden:

  1. F steht für die fundamentalen Daten
  2. M steht für die monetären Rahmenbedingunen
  3. M steht für die Markttechnik

Diese drei Faktoren werden auch bei jeder Einschätzung, die Sie auf dieser Webseite zu jedem Monatswechsel lesen, berücksichtigt.

Sehen Sie unsere Videos mit Antworten auf vier aktuelle Fragen:

  1. Amerika hat gewählt. Was bedeutet dies für die Kapitalmärkte?
  2. Goldrally. Wie lange kann das noch so weitergehen?
  3. Deutschland 2025. Gibt es noch Chancen für „good old Germany“?
  4. Wie investieren? Wo finden wir die attraktivsten Investments?

Das ist der Link.

Lassen Sie sich inspirieren.

Walter Feil
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